豆粕期权将采用美式行权方式。大商所交易部相关负责人解释，交易所在对期权合约行权方式的设计时做了大量的实证分析，相较于欧式期权，美式期权兼具灵活性和较好的风险控制能力，且国际上农产品期权的行权方式多数以美式为主，因此大商所选择美式行权方式。
在国际期权交易规则中，期权的执行方式主要有美式和欧式两种。美式期权指期权的买方在合约到期日之前任意交易日都可以行使权力，也可以选择到期日行使权力。而欧式期权是指期权买方只能选择合约到期日行使权力，在合约到期日之前不能行权。在国际期权市场上，虽然欧式期权产生较早，但美式期权发展很快，并成为商品期权市场的主流。经过对CME、CBOE、Eurex、Liffe等国际大型交易所上市的257个主要期权品种的调研，选择美式行权方式的品种占全部品种数量的54.09%，欧式占比35.80%，两式兼备的占比10.11%；其中38个商品期权品种中，选择美式的品种占比65.79%，欧式占比18.42%，两式兼备的占比15.79%；而调研的19个农产品期权品种的行权方式均为美式。可见，美式、欧式各有优势，没有绝对的优劣之分。
美式期权可以在到期日前任意交易时间选择行权，对于期权买方更为便捷，可在市场有利时随时获得期货头寸。尤其对于期权上市初期可能不够活跃的交易市场，美式期权能够为投资者退出市场提供另外途径，投资者可在特定情况下通过提前行权实现特定的投资目的。在市场的风险防控方面，美式期权也有较为明显的优势。由于美式期权的买方可以选择有利于自己的任何时机行权，这一方面可以让偏离自身价值的期权标的产品的市场价格逐渐回归理论价值，保持市场的理性运行；另一方面，分散的行权方式也易于化解和稀释集中行权的市场风险。
该负责人强调，美式期权有利于减少市场被操纵的可能性。欧式期权由于仅在到期日执行，到期日之前如果期权是实值期权，期权的卖方就有操纵市场从而使期权在到期日变为虚值的动机。由于期权的卖方多由做市商或大型机构组成，拥有雄厚的资金，在市场上也有较大的影响力，在市场流动性不足的情况下，有可能操纵市场。而美式期权分散行权，期权的卖方无法预期期权被行权的准确时间，即使是临近到期时期权仍为实值，期权卖方有操纵市场的动机，但期权买方可选择随时执行期权来规避市场被操纵可能造成的损失。从定价效率来看，美式期权定价效率也更高。因为可以提前行权，权利金定价较欧式高。由于欧式期权只能在到期日行权，到期日前主要依靠市场套利熨平期权理论价格和实际交易价格的偏离，每日的定价效率受到一定限制。
由此可见，对期权买方来说，美式期权兼具灵活性和较好的风险控制能力，其优势显而易见。但对期权卖方而言，美式期权由于在合约到期日前任意工作日都可以行权，卖方必须要根据被行权期权的情况不断调整组合、对冲敞口风险，这就对卖方的投资策略、风险控制等投资组合的动态管理能力提出了较高要求。按传统的方式，期权在合约到期日之前不行权的，则期权合约自动作废，这将给期权买方带来损失。为避免期权买方在市场有利时忘记提交行权申请而造成损失，大商所采取了实值期权合约到期自动申请行权的方式，即在期权合约到期时，如果其实值额大于零，那么系统将自动为其提交行权申请。这种做法也十分适合我国期权上市初期的市场实际情况。
该负责人强调，美式期权的行权方式对期权卖方的动态风险管理能力要求较高，必须大力培育机构投资者，保证期权市场拥有比较强大成熟的投资主体。
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